Сокращение бюджетных кредитов создаст трудности для ряда наиболее слабых регионов РФ - S&P
11 июля 2011 года
Планируемое с 2012 года сокращение бюджетных кредитов для регионов может привести к росту процентных расходов и ухудшить структуру долга для ряда регионов со слабыми экономиками, не имеющих рейтинги Standard & Poor's, говорится в сообщении международного агентства.
Роль бюджетных кредитов возросла в 2009-2010 годах, когда они стали использоваться в качестве меры антикризисной поддержки российских регионов. Их доля в суммарном объеме заимствований субъектов РФ составила 30% в 2009 году и 25% - в 2010 году. По оценкам Standard & Poor's к концу 2011 года доля бюджетных кредитов в структуре прямого долга регионов составит 30%.
Бюджетные заимствования с 2012 года будут передаваться регионам только в связи с возникновением чрезвычайных ситуаций. Кредиты регионам из федерального бюджета на сбалансированность выдаваться не будут: этот вопрос будет решаться через рыночные заимствования регионов.
"Планируемое прекращение кредитования регионов из федерального бюджета, (...) не повлияет на российские региональные и местные органы власти, имеющие рейтинги Standard & Poor's. Однако регионы, зависящие от бюджетных кредитов (большинство из них рейтингов Standard & Poor's не имеют), столкнутся с ростом процентных расходов и ухудшением структуры долга, что приведет к увеличению расходов на обслуживание и погашение долга", - считают аналитики агентства.
Standard & Poor's не ожидает существенного роста долга, однако это решение российских властей "может ускорить происходящие изменения в структуре рынка субфедеральных заимствований, а именно расширение базы эмитентов и увеличение доли рыночных инструментов". По их оценкам, в случае строгого исполнения этой инициативы субъекты РФ в 2012 году должны погасить бюджетные кредиты на сумму более чем 115 миллиардов рублей, а потому будут вынуждены искать возможность рефинансирования на кредитных рынках, что потенциально может привести к ряду проблем.
"По нашим расчетам, начиная с 2013 года расходы на обслуживание долга ряда регионов (особенно тех, которые сильно зависит от бюджетных кредитов) начнут увеличиваться в связи с более высокой стоимостью рыночных заимствований", - говорится в сообщении.
Поскольку коммерческие заимствования на российском рынке, как правило, имеют более короткие сроки погашения, расходы на их обслуживание и погашение будут выше. Среди 19 регионов, имеющих рейтинги Standard & Poor's, с проблемой роста процентных платежей, а также расходов на обслуживание и погашение долга может столкнуться лишь Вологодская область (В+/Стабильный/-; ruA+). Среди регионов, не имеющих рейтингов от агентства, с трудностями могут столкнуться больше субъектов РФ, в частности Татарстан и Мордовия, бюджетные кредиты которых составляют более 40% текущих бюджетных доходов.